特朗普税收法案大幅削减光伏补贴，美国太阳能股集体崩盘

美国总统特朗普的税收法案(fǎàn)重创美国清洁能源公司。 当地时间5月22日，美国众议院以(yǐ)微弱优势通过特朗普(tèlǎngpǔ)的所谓(suǒwèi)“美丽大法案”（a big, beautiful bill），该法案中对清洁能源行业税收(shuìshōu)抵免的削减力度比该行业所预期的更为严苛，引发可再生能源公司股价崩盘。 市值最大的美国电力集团、美国最大可(kě)再生能源开发商“下时代(shídài)能源”（NextEra Energy）股价收盘下跌6.4%。生产(shēngchǎn)太阳能系统、电池及电动车技术(jìshù)的恩菲斯(fēisī)能源股价损失19.6%。逆变器和电池供应商SolarEdge的股价缩水约25%，美国家用太阳能公司Sunrun股价暴跌37%。 法案将在下周移交参议院(cānyìyuàn)审议。投资银行杰富瑞股票分析师杜穆兰-史密斯（Julien Dumoulin-Smith）对第一财经记者表示，预计参议院将在6月进行反复讨论，并制定出(chū)更可行的草案，“参议院财政(cáizhèng)委员会是关键因素，可能会缓和相关(xiāngguān)影响。” 该法案大幅削减了拜登政府《通胀削减法案》中为清洁能源提供的(de)税收(shuìshōu)优惠政策。当前，美国的太阳能(tàiyángnéng)税收抵免包括两个方向的激励措施，一是针对房主的住宅清洁能源税收抵免，二是针对商业和公用事业规模的项目(xiàngmù)的生产/投资(tóuzī)税收抵免（PTC/ITC）。这两个抵免措施都提供对符合条件的太阳能安装费用的30%联邦税收抵免，包括面板、逆变器(nìbiànqì)、支架以及与(yǔ)太阳能系统一同(yītóng)安装的电池存储。根据现行法律，住宅税收抵免将持续至2032年，而商业投资税收抵免将维持在30%直至2033年，2034年起将逐步减少。 然而，新通过的众议院法案决定，在(zài)2025年底全面取消住宅太阳能税收抵免，商业太阳能的税收抵免从2029年开始逐步下降。在2029年降至全额(quáné)的80%，2030年降至60%，2031年降至40%，并将(jiāng)在2032年完全(wánquán)取消。 据报道，法案的早期版本(bǎnběn)仅针对自有系统的税收抵免(dǐmiǎn)，保留了租赁系统的优惠，但众议院(zhòngyìyuàn)通过的最终版本将两类系统的税收抵免全部取消。 除了住宅太阳能(tàiyángnéng)税收抵免将被取消外，众议院法案还新增一项关键(guānjiàn)条款，即不允许太阳能租赁公司申请商业ITC。这是美国联邦光伏政策的重大转折，古根海姆证券分析师奥沙（Joseph Osha）称，目前约70%的屋顶(wūdǐng)太阳能行业采用租赁模式(móshì)，该法案将“造成灾难性(zāinànxìng)影响”。 投行Piper Sandler分析师哈里森（Kashy Harrison）则直言(zhíyán)，这“标志着美国住宅太阳能业务的终结(zhōngjié)”。 Sunrun首席执行官鲍威尔（Mary Powell）称，这将使美国人的“能源账单(zhàngdān)变得(biàndé)更加昂贵”，让(ràng)消费者更难获取可负担且可靠的太阳能解决方案。 同时，商业项目税收(shuìshōu)抵免(dǐmiǎn)的(de)资格认定标准也发生了重要变化：原政策基于“开始建设”（construction begins）标准，并给予4年安全港宽限期，便于公用事业规模项目进行(jìnxíng)建设规划；而新规则改为基于“投入使用”（placed in service）标准，取消了宽限期。这意味着项目必须在(zài)2029年前投入运营才能(cáinéng)获得全额税收抵免，否则将面临抵免额度的削减。 这一规则调整(tiáozhěng)对建设周期较长的公用事业规模项目影响尤为显著。与公共事业相关的太阳能股因此下跌，太阳能监测和(hé)管理设备(shèbèi)生产商Array Technologies和光伏优化软件提供商Nextracker股价缩水都(dōu)超过3%。 分析师(fēnxīshī)警告说，绿色能源类股票(gǔpiào)可能还将进一步下跌。主要追踪美国太阳能企业股票的景顺太阳能指数基金净值下跌了7.45%。 兴业银行（Société Générale）美国股票策略主管卡布拉（Manish Kabra）认为，“现在已经(yǐjīng)没有明显的理由(lǐyóu)去(qù)持有美国太阳能公司股票了(le)”，“我们正在认识到这届政府的一个重点就是取消绿色补贴。” 参议院共和党内部(nèibù)分歧显现 5月(yuè)22日，参议院多数党领袖图恩(túēn)（John Thune）表示，参议院正在(zhèngzài)考虑制定自己的方案。上个月，已有四名共和党参议员公开反对废除能源税收抵免。 曾在众议院(zhòngyìyuàn)担任保守派气候小组主席的犹他州参议员柯蒂斯（John Curtis）、阿拉斯加州参议员穆尔科夫斯基（Lisa Murkowski）和(hé)北达科他州(běidákētāzhōu)参议员霍文（John Hoeven）等共和党参议员均对该法案表达了(le)实质性担忧。 但分析人士认为，这些反对声音(shēngyīn)可能难以转化为实际行动。杜(dù)穆兰-史密斯表示，在穆迪下调美国信用评级后，财政赤字压力将迫使参议院向主张提前取消清洁能源补贴的(de)共和党人妥协。 但争议不仅(bùjǐn)限于能源条款。该法案预计将在未来10年内增加约(yuē)3.8万亿美元国债，并新增对小费、加班费、老年人和购买美国制造汽车的买家的临时税收减免。威斯康星州参议员约翰逊（Ron Johnson）警告称，联邦赤字(chìzì)已(yǐ)突破(tūpò)36万亿美元，年度支出将达7万亿美元，白宫和参议院必须正视这些数字。 22日，特朗普(tèlǎngpǔ)敦促参议院(cānyìyuàn)“尽快”采取行动。白宫新闻秘书莱维特（Karoline Leavitt）则传达了特朗普的“威胁”，称在(zài)众议院投票(tóupiào)中反对该法案的两名共和党人在2026年将面临初选挑战。 前民主党参议院幕僚莫耶（Chris Moyer）认为，在特朗普的反对以及初选挑战的威胁下，最终(zuìzhōng)有反对意见(yìjiàn)的共和党参议员(cānyìyuán)仍会投票支持这项法案。 (本文来自(láizì)第一财经)